Gestern war der Tag der großen Kursbewegungen. Nach oben, aber auch nach unten. Seht selbst:

Schönes Wochenende von Timon, Christoph & Noah

Was war los gestern?

(Stand 07.05.2026, 22:00 Uhr)

Zahl des Tages: 4.600.000.000 $. Der südkoreanische Aktienmarkt hat dieses Jahr den kanadischen überholt und ist jetzt der siebtgrößte der Welt. Getrieben vor allem von Chip-Aktien wie Samsung, das gerade die Marke von 1.000 Mrd. $ Börsenwert geknackt hat.

Thema des Tages:

Die großen Abstürze

Gestern war ein brutaler Tag für viele Aktien. Vor allem im Konsumbereich sieht man grade, wie nervös Verbraucher und Investoren sind. Hier die vier härtesten Einschläge:

Nr. 1: Planet Fitness (-31%)

Das erste Quartal ist für Fitnessstudios mit Abstand das wichtigste. Und genau da hat Planet Fitness deutlich schlechter abgeliefert als erwartet. Die Firma hat deshalb geplante Preiserhöhungen gestoppt. Es war der stärkste Tagesverlust in der Firmengeschichte. Neben dem schwachen Konsumklima haben Investoren Angst, dass Abnehmspritzen zu weniger Neuanmeldungen führen.

Nr. 2: Zoetis (-22%)

Bei 36 Mrd. $ Bewertung sind 20% Minus mal eben fast 10 Mrd. $ vernichteter Börsenwert. Die beliebte Investoren-Story „Menschen sparen nie bei ihren Haustieren" bekommt Risse. Die Zoetis-Chefin hat gesagt, dass Kunden preissensitiver werden, weniger innovative Produkte kaufen und sogar Tierarztbesuche aus Angst vor hohen Kosten vermeiden.

Nr. 3: Fastly (-38%)

Fastly hilft Kunden unter anderem dabei, dass KI-Agenten nicht unbegrenzt Website-Inhalte abgreifen. Das Wachstum war mit 20% insgesamt und fast 50% im Security-Bereich eigentlich stark. Trotzdem hat die Aktie 40% verloren. Der Grund: Die Aktie hatte sich allein dieses Jahr schon verdoppelt. Die Bewertung und damit die Erwartungen waren so extrem hoch, dass solide Zahlen einfach nicht gereicht haben.

Nr. 4: Whirlpool (-12%)

Der Küchen- und Waschmaschinenriese hat seine Dividende pausiert und die Jahresziele gesenkt. Vor allem bei den teureren Marken sieht Whirlpool einen starken Nachfragerückgang. Laut dem Management spielt bei Kunden die Unsicherheit durch geopolitische Konflikte eine große Rolle.

Was sonst noch los war:

• Datadog (+31%) hat die KI-Erwartungen deutlich übertroffen. Die Firma hilft Unternehmen, ihre Server und IT-Systeme zu überwachen. Datadog hat Verträge mit zwei der wichtigsten KI-Firmen abgeschlossen und sieht riesiges Potenzial bei der Überwachung von KI-Agenten.
• Fortinet (+20%) hat mit den neuen Zahlen gezeigt, dass KI für Cybersecurity-Firmen eher Chance als Bedrohung ist. Zwar könnten KI-Player wie Anthropic eigene Security-Lösungen bauen. Aber die steigende Nachfrage durch neue KI-Risiken hat bei Fortinet klar überwogen.
• Arm (-10%) hat zwar eine hohe Nachfrage nach neuen KI-CPUs gemeldet, aber gleichzeitig gesagt, dass die Produktion noch nicht komplett gesichert ist. Dazu kommt: Im Smartphone-Bereich, wo Arm aktuell das meiste Geld verdient, schwächelt die Nachfrage bei günstigen Geräten.
• Rheinmetall will noch schneller im Marine-Bereich wachsen und hat ein Übernahmeangebot für die Werft German Naval Yards Kiel abgegeben. Auch TKMS ist wohl interessiert. Nach Lürssen wäre das die zweite große Marine-Übernahme von Rheinmetall in den letzten Monaten.
• HawkEye 360 hat den Sprung an die Börse gewagt. Die Firma betreibt rund 30 Satelliten und sammelt damit Daten für US-Behörden und Verbündete. Bei ca. 100 Mio. $ Umsatz und kaum Gewinn liegt die Bewertung nach dem IPO bei über 3 Mrd. $.

In der Kurz-Analyse:

McBubble Tea

McDonald's steigt ins Craft-Drink-Geschäft ein. Seit ein paar Tagen gibt's in Deutschland und den USA Refresher mit Boba, Fizzer mit Sprite und Red-Bull-Energizer. In den USA kommen sechs Craft-Drinks, Red Bull folgt später im Jahr.

• Der Margen-Hebel: Restaurants kommen laut National Restaurant Association im Schnitt auf 5% Nettomarge. Getränke sind da eine andere Liga: Ein paar Cent Herstellungskosten, ein paar Dollar Verkaufspreis. Das ist einer der größten Margenhebel im ganzen Menü.
• Das Testlabor: Die Idee kommt von CosMc's, einer eigenständigen Mini-Kette nur für Drinks. Nach anderthalb Jahren hat McDonald's sie wieder eingestellt, aber die erfolgreichsten Produkte kommen in die normalen Filialen.
• Das operative Risiko: 95% der Filialen gehören Franchisenehmern. Cold Foam aufschlagen und Boba portionieren dauert deutlich länger als einen Becher unter den Cola-Automaten zu stellen. Wenn Qualität und Geschwindigkeit schwanken, wird's problematisch.
• Das Timing-Problem: Die Preise sind seit 2019 um rund 40% gestiegen, einkommensschwache Kunden brechen weg. Die neuen Quartalszahlen zeigen das: US-Same-Store-Sales sind zwar 4% gestiegen, aber getrieben durch höhere Bons, nicht durch mehr Gäste. Craft-Drinks für vier oder fünf Dollar sprechen eher eine kaufkräftigere Zielgruppe an als die, die gerade fehlt.

ABER: Gerade die Gen Z könnten die bunten Farben und Boba anziehen. Und für preisbewusste Kunden ist McDonald's immer noch günstiger als Starbucks. Nach den Zahlen hat sich die Aktie erstmal nicht bewegt. Bei 200 Mrd. $ Börsenwert kommt McDonald's auf ein KGV von 22, etwas günstiger als im Schnitt der letzten zehn Jahre. Dazu gibt's 2,5% Dividendenrendite. Der Konzern erwartet im laufenden Quartal allerdings noch schwächere Nachfrage von einkommensschwachen Kunden.

In der Kurz-Analyse:

Energy-Champ: Dutch Bros

McDonald's und Starbucks drängen ins Craft-Drink-Geschäft. Hart treffen könnte das Dutch Bros, eine US-Kaffeekette, die nur mit Drive-Thrus arbeitet und zu großen Teilen gar keinen Kaffee verkauft, sondern Drinks. Vor allem den eigenen Energydrink Blue Rebel, der rund ein Viertel vom Umsatz ausmacht. Allein dieses Jahr dürfte Dutch Bros damit um die 500 Mio. $ mit Energydrinks machen, etwa die Hälfte von dem, was Celsius mit der Tochtermarke Alani Nu macht.

• Kein Costco-Effekt (bisher): Man könnte befürchten, dass Dutch Bros das Gleiche passiert wie Celsius, wo Costco eine billige Kopie rausgebracht hat und die Aktie 30% verloren hat. Die neuen Zahlen zeigen davon aber nichts: Umsatz ist 30% gewachsen, 8 Prozentpunkte davon kamen aus bestehenden Läden.
• Die Differenzierung: Im Analystencall wurde direkt nach der neuen Konkurrenz durch Starbucks und McDonald's gefragt. Das Management hat noch keinen Effekt auf die Zahlen gesehen. Der Hauptgrund, warum Kunden ihren Energy bei Dutch Bros trinken: Man kann die Drinks individualisieren mit Eis, Extra-Sirup und so weiter. Das geht bei McDonald's nicht.
• Neues Produkt: Im Mai hat Dutch Bros eine neue Energy-Drink-Serie namens Myst gestartet. Mit Antioxidantien, Elektrolyten und unter 100 kcal ist der deutlich gesünder als die Rebel-Drinks. Eher Konkurrenz zu Celsius als zu McDonald's. Der Drink ist wohl sehr gut angelaufen.

Das Problem bleibt die Bewertung. Dutch Bros (-10%) hat nach den Zahlen verloren, weil 10 Mrd. $ Börsenwert bei gerade mal 2 Mrd. $ Umsatz sehr ambitioniert ist. Langfristig kann das aufgehen, aber dafür müssen die Wachstumspläne auch weiter liefern.

Tipp der Woche - von Noah

Diese Woche waren wir ja viel auf dem OMR-Festival unterwegs, daher natürlich der Tipp, euch mal auf dem YouTube-Account von OMR umzuschauen - da gehen nach und nach spannende Keynotes live. Hauptempfehlung heute ist die State of The Internet Keynote von Roland Eisenbrand und Philipp Westermeyer. An Teil 1 vom Vortrag haben wir mit dem OAWS-Team auch mitgewirkt.

Zweiter Hinweis auch in eigener Sache: Ich hab mit Flo Adomeit die zweite Folge von unserem neuen Podcast Carrytale aufgenommen. Geht um die Geschichte, Strategie und Zukunft von Aldi. Hätte sich Aldi noch mehr auf das Discounter-Image und limitierte Produkte fokussieren sollen? Oder hätten sie doch viel früher Lidl folgen müssen? Wieso ist Aldi heute eher eine amerikanische als eine britische Firma? Und wieso ist die Aldi-Familie viel reicher, als Manager Magazin und Co. denken? Könnt ihr alles hier auf YouTube oder hier auf Spotify oder hier auf Apple hören.

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