IREN (australischer Rechenzentrumsbetreiber) hat einen mehrjährigen Sponsoring-Deal mit den Golden State Warriors aus der NBA abgeschlossen und wird auf dem Trikot zu sehen sein.

Weil das Team in San Francisco (Silicon Valley) sitzt, kann man bisschen nachvollziehen, wieso eine KI-Rechenzentrums-Firma dort ein Sportteam sponsert.

Erinnert trotzdem ein bisschen an die Zeiten, als Kryptofirmen wie FTX riesige Sportsponsorings gemacht haben, kurz bevor die Branche abgeschmiert ist. Fairerweise steckt hier fundamental deutlich mehr dahinter.

Schönes Wochenende von Timon, Christoph & Noah

Was war los gestern?

(Stand 25.06.2026, 22:00 Uhr)

Zahl des Tages: 15.000.000.000. $. So viel Umsatz will Qualcomm (+3%) bis 2029 jährlich mit Chips für Rechenzentren machen. Dazu hat die Firma gestern bekannt gegeben, dass Meta ihren neuen Chip für Rechenzentren nutzen wird. Die Aktie hat zwischenzeitlich fast 10% zugelegt.

Thema des Tages:

Bayer hat gewonnen!

Bayer hat gestern rund 19% zugelegt. Der Oberste Gerichtshof der USA hat entschieden, dass die Bundesbehörde bei der Kennzeichnung von Roundup (Glyphosat) das letzte Wort hat. Heißt auf Deutsch: Die Kläger können sich nicht mehr auf strengere Regeln einzelner Bundesstaaten berufen.

Warum ist das so wichtig? Ein Großteil der Klagen gegen Bayer basiert auf dem Argument, dass auf Roundup ein Krebswarnhinweis hätte stehen müssen. Die Bundesbehörde sieht das anders, und dieses Urteil bestätigt jetzt: Die Bundesregel gilt überall. Nicht alle Klagen fallen damit sofort weg, weil manche auf anderen Punkten aufbauen. Aber Bayer ist optimistisch, dass der geplante außergerichtliche Vergleich im Volumen von 7 Mrd. $ jetzt endlich durchgeht und alle Kläger ihn annehmen.

Credits dafür gehen an CEO Bill Anderson. Der hat seit seinem Amtsantritt eine aggressive Lobbying-Kampagne in den USA gefahren. Die hat unter anderem dazu geführt, dass die Regierung dem Obersten Gerichtshof empfohlen hat, sich den Fall überhaupt erst anzuschauen.

Was sonst noch los war:

• Letze Ausgabe haben wir ja über die starken Zahlen von Micron berichtet, gestern ist die Aktie dann 16% hoch. Auch Sandisk (+22%) und SK Hynix (+13%) wurden mit hochgezogen."

• Merck (+5%) kauft für 11 Mrd. $ Cash die amerikanische Firma Bio-Techne, einen Zulieferer von Laborzubehör für die Biotech- und Pharma-Branche. Investoren finden den Deal sinnvoll, weil die Produkte gut zu Merck passen, das US-Geschäft ausgebaut wird und Bio-Techne zur Spitze mal doppelt so viel wert war. Merck kauft also eher antizyklisch statt in einer Hype-Phase.

• Apple (-6%) hat die Preise von MacBooks und iPads um ganze 20% angehoben. Der Grund: gestiegene Speicherchippreise. So ein krasser Preisanstieg könnte natürlich die Nachfrage drücken. Spannend wird's, wenn die Preise oben bleiben und die Chippreise irgendwann wieder sinken. Dann könnte Apple von der Situation sogar profitieren.

• Polestar (-7%) darf in den USA keine Autos mehr verkaufen. Grund: der chinesische Großaktionär und die Tatsache, dass die USA keine chinesische Software in neuen Autos wollen.

• VW (+2%) hat 51% seiner Motorensparte Everlence für knapp 3,5 Mrd. € an den Private-Equity-Investor Bain verkauft. Die restlichen 49% hält VW weiter. Spannend, weil Everlence neben großen Schiffsmotoren auch Chancen bei Generatoren für KI-Rechenzentren hat. Weil der Deal aber schon erwartet wurde, hat die Aktie kaum reagiert.

In der Kurz-Analyse:

100.000% Rendite

Wer 2011 bei XPEL eingestiegen ist, hat eine der besten Aktien der Welt erwischt. Zwischen 2011 und 2021 hat die Aktie über 100.000% gemacht. Aus 1.000 $ wäre mehr als eine Million geworden. Seitdem sieht's anders aus: Der Börsenwert hat sich mit 1,2 Mrd. $ mehr als halbiert.

XPEL ist seit 15 Jahren Weltmarktführer bei Schutzfolien, die Autos vor Steinschlägen und Kratzern schützen. Dazu kommt die führende Software für den Zuschnitt der Folien. Starke Marke plus Software-Vorteil ermöglichen höhere Preise als die Konkurrenz und Exklusiv-Verträge mit Installateuren.

Wieso dann der Kursrückgang?

• Wachstum eingebrochen: Zwischen 2017 und 2021 ist der Umsatz im Schnitt um 40% pro Jahr gestiegen. In den letzten zwei Jahren waren es nur noch rund 10%. Hohe Zinsen haben den Automarkt gebremst, und in China hat der Händler zu viel eingekauft und musste erst seinen Bestand abbauen.

• Marge unter Druck: Weil XPEL gleichzeitig in neue Händler und Regionen investiert hatte, ist die operative Marge von 17% auf 13% gefallen.

• Bewertungs-Reset: 2021 wurde die Aktie mit dem 100-Fachen vom Gewinn bewertet. Jetzt liegt das KGV bei 24. Dazu haben 2023 zwei Short-Berichte mit Risikowarnungen für zusätzlichen Druck gesorgt - die meisten Punkte haben sich im Nachhinein als falsch rausgestellt, aber den Kurs haben sie trotzdem mitgezogen. Der Nettogewinn ist heute höher als je zuvor, trotzdem steht die Aktie tiefer. Die "Neu-Bewertung" ist der einzige Grund für die schlechte Performance.

Wie geht's weiter? CEO Ryan Pape (seit 2009 an Bord, hält 4% der Firma) erwartet eine Verdopplung der operativen Marge auf 26% bis 2028, weil die großen Investments schon durch sind. Das würde den Gewinn verdoppeln, ohne dass der Umsatz steigen muss. ABER: XPEL war noch nie bei einer so hohen Marge. Und 11% der Investoren wetten aktuell auf fallende Kurse.

In der Kurz-Analyse:

Medtronics wiederbelebt?

Der Medizintechnik-Riese Medtronic hat das stärkste Wachstum seit zehn Jahren gemeldet. Im Gesamtjahr ist der Umsatz um gut 8% auf 36 Mrd. $ gestiegen.

Der größte Treiber ist die Herz-Kreislauf-Sparte (fast 40% vom Umsatz). Besonders der Bereich Herz-Ablation sticht heraus, bei dem krankhaftes Herzgewebe verödet wird, um Rhythmusstörungen zu behandeln. Medtronic nutzt eine neuere Methode mit Stromimpulsen statt Hitze. Das Ergebnis: fast 80% Wachstum und Marktanteilsgewinne, auch vom Konkurrenten Boston Scientific.

Was man noch auf dem Schirm haben sollte:

• OP-Roboter Hugo: Medtronic greift damit das Quasi-Monopol von Intuitive Surgical an. Hugo ist deutlich günstiger als der da-Vinci-Platzhirsch und wächst zwei- bis dreimal so schnell wie der Markt. Steht das Gerät erst mal im Krankenhaus, kauft die Klinik dauerhaft Verbrauchsmaterialien dazu. Fairerweise ist Hugo im Konzern noch klein (ein paar Hundert Mio. $ bei 36 Mrd. $ Gesamtumsatz).

• Gewinn stagniert: US-Zölle, hohe Investitionen und Kosten für die Diabetes-Abspaltung drücken auf die Marge. Die Diabetes-Sparte hat Medtronic gerade abgetrennt, damit fällt auch der Spitzenplatz als größter Medizintechniker wohl an Johnson & Johnson.

• Dividenden-Serie: 49 Jahre in Folge erhöht. Zuletzt ging's nur um einen Cent pro Quartal nach oben, aber 3,5% Dividendenrendite gibt's trotzdem.

Auf Sicht von fünf Jahren hat die Aktie 35% verloren. Der Börsenwert von 105 Mrd. $ entspricht einem erwarteten KGV von 14. Das ist günstiger als der Schnitt der letzten fünf Jahre und auch günstiger als Konkurrent Stryker. Der ist in den letzten Jahren aber eben auch zweistellig gewachsen, und Medtronic hat rund 20 Mrd. $ Nettoschulden.

Tipp der Woche - von Timon

Jeder Investor hat einen Prozess, ob bewusst oder nicht. Der Twitter-Algo, FOMO und Angst sind auch Prozesse - nur unkontrollierte. Als Investoren sollten wir versuchen uns unsere eigenen Prozesse bewusst zu werden und sie zu verbessern.

Mit anderen Worten: Gewinne zählen nur, wenn man erklären kann, wie jemand anderes die Ergebnisse wiederholen könnte. Sonst ist es Glück.

Inside the Mind of Mojo hat dazu einen coolen Artikel veröffentlicht.

Key insights für mich waren:

• Pattern Recognition allein reicht nicht. Wer Setups erkennt, aber kein System für Sizing, Struktur und Exit hat, verliert. Die meisten Blow-ups haben dieselbe Geschichte: richtige Idee, falsche Ausführung.

• Gute Investment-Ideen brauchen klare Kriterien. Checklisten für Management, Wettbewerbsposition, Financials und Risikofaktoren (hier kann man sich gut von den großen Investoren inspirieren lassen).
• Prozess ≠ Komplexität. Systematisch bedeutet wiederholbar und bewusst, nicht kompliziert.

Paar coole Prozesse zum anwenden:

• WDYHTB ("What Do You Have To Believe")? Die Frage hilft Annahmen sichtbar zu machen: Was muss zwingend stimmen, damit die These aufgeht?
• Issue Spotting: Sich Risiken bewusst machen. Wie könnte ich hier Geld verlieren? Üben kann man auch nach Verlusten: Was habe ich übersehen und wie kann ich dafür sorgen, dass das nicht wieder passiert?

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