Dass das Rebranding gescheitert ist, weißt du spätestens, wenn das alte Branding nach drei Jahren zurückkommt. Das ist umso absurder, weil Warner Bros. Discovery sicher paar Millionen an Designagenturen gezahlt hat, um diese geniale Logo-Serie hinzulegen.
Adiós von Christoph Damm, Pascal Gayk & Noah Leidinger.
Zahl des Tages:96.000.000.000 $. Qatar Airways hat bei Trumps Besuch in Doha 210 Boeing 787 Dreamliner und 777X für diese Summe bestellt. Es ist der größte Auftrag in Boeings Geschichte. Damit profitiert Boeing nach dem Handels-Deal mit Großbritannien jetzt schon zum zweiten Mal von Trumps Dealmaking.
Thema des Tages:
IPO-Mittwoch
Die Zeit der Börsengänge scheint wieder loszugehen. Um den eToro-IPO geht’s gleich noch. Dazu hat gestern Pfisterer seinen IPO in Deutschland gefeiert. Die Aktie hat direkt rund 10% zugelegt und Pfisterer war danach rund 500 Mio. € wert.
Was macht die Firma? Zum Beispiel Komponenten für den Stromtransport über lange Strecken. Mit Blick auf KI-Rechenzentren, alte Stromnetze und die Energiewende auf jeden Fall ein Thema mit Rückenwind. Das zeigen die Zahlen: Umsatz ist letztes Jahr 14% gewachsen und die Firma hat unterm Strich 34 Mio. € Gewinn gemacht. Die Bewertung entspricht circa dem 15-fachen davon.
Affirm (+6%) ist offizieller Buy-Now-Pay-Later-Partner von Costco. Bitter für Klarna.
Der US-Gesundheitsminister plant laut dem Wall Street Journal einen “Make America Healthy Again”-Bericht, wo er unter anderem hart gegen Pestizide schießen will. Vor allem soll er sich in dem Bericht dezidiert gegen Glyphosat aussprechen. Bayer-Aktie: -10%.
Burberry ist gestern 17% gestiegen, obwohl der Umsatz in bestehenden Läden letztes Quartal 6% gefallen ist. Aber das war immerhin weniger Rückgang als die 12%, die es in den letzten zwölf Monaten gab. Dazu will die Firma 1.700 Mitarbeiter entlassen, um Kosten zu sparen - das sind circa 20% aller Angestellten.
Der Serverbauer Super Micro Computer ist am Montag schon massiv gestiegen und hat gestern nochmal 20% zugelegt. Die saudi-arabische Rechenzentrums-Firma Datavolt hat nämlich einen 20 Mrd. $ Deal mit Super Micro gemacht. Dazu profitiert die Firma generell davon, dass Trump scheinbar etwas lockerer mit den Exportverboten für KI-Chips umgeht, wenn er bestimmten Ländern gegenüber positiv eingestellt ist.
Die wertvollste chinesische Firma Tencent (+4%) hatte starke Zahlen. 13% ist der Umsatz letztes Quartal gewachsen und damit so stark wie seit 2021 nicht.
In der Kurz-Analyse: iPhone-Moment für Airbnb?
Es sah aus wie bei Steve Jobs, als Airbnb-CEO Brian Chesky Dienstagabend das “neue Kapitel” der Firma vorgestellt hat. Kunden sollen nicht nur ihre Reise bei Airbnb planen, sondern einfach alles. Airbnb sieht sich als “Everything App”. Konkret heißt das:
In 260 Städten und zehn Kategorien können Kunden jetzt auch Erlebnisse und Services buchen.
Beispiele: Eine Tour mit einem Architekten durch die renovierte Kathedrale Notre Dame, ein Sternekoch in der eigenen Küche oder ein Grillabend mit Football-Star Patrick Mahomes.
Was sagen die Zahlen? Mit dem neuen Geschäftszweig will Airbnb 1 Mrd. $ Umsatz machen - das wäre einerseits nichtmal 10% des Umsatzes der Gesamtfirma und ist andererseits ein ambitioniertes Ziel.
Platzhirsche wie GetYourGuide oder Viator haben laut TD Cowen ein Buchungsvolumen von rund 3 Mrd. $. Airbnb zieht sich von den Buchungen - wie bei den Appartements - eine Gebühr von 15%. Wäre Airbnb also genauso groß wie GetYourGuide, wäre das nur ein Umsatz von 450 Mio. $.
Airbnb braucht aber Wachstumshebel, weil die Firma seit 2021 jedes Jahr weniger stark wächst. Vor Corona ist der Konzern über 30% pro Jahr gewachsen, 2023 immerhin noch 18%, 2024 gab’s dann nur noch 12% und circa 11 Mrd. $ Umsatz. Für dieses Jahr rechnen Analysten mit unter 10% Wachstum.
In der Krypto-Analyse:
eToro IPO
Nach jahrelangem Hin- und Her hat’s eToro gestern endlich an die Börse geschafft und war dabei sehr erfolgreich. Eigentlich wollte die Firma beim Börsengang 10 Mio. Aktien verkaufen und dafür 50 $ pro Aktie kriegen. Jetzt konnte man fast 12 Mio. Aktien für 52 $ verkaufen. Das ist krass, weil eToro seinen Börsengang vor paar Wochen noch verschoben hat, nachdem das Zoll-Chaos mit Trump losging.
Aber wieso waren Profi-Investoren so heiß auf den IPO?
Beim Kurs von 52 $ kommt eToro auf einen Börsenwert von 4,3 Mrd. $. Robinhood ist 55 Mrd. $ wert.
Robinhood hat letztes Jahr 1 Mrd. $ an Gewinn vor Steuern und 3 Mrd. $ an Nettoumsatz gemacht. Die Bewertung entspricht also dem 50-fachen des Vorsteuergewinns.
eToro hat rund 250 Mio. $ Vorsteuergewinn gemacht und hatte rund 800 Mio. € an Nettoumsatz. Die Bewertung entspricht nicht mal dem 20-fachen des Vorsteuergewinns.
Wie kann man den Unterschied erklären?
Robinhood ist letztes Jahr beim Umsatz fast 60% gewachsen, während eToro nur 40% zugelegt hat. Dafür ist die Anzahl an aktiven Kunden bei eToro in den letzten zwei Jahren immer über 10% gewachsen und bei Robinhood immer unter 10%.
Die einzige Kennzahl, mit der man die zehnmal so hohe Bewertung von Robinhood nachvollziehen kann, ist das Vermögen der Kunden. Ende 2024 hatten die fast 200 Mrd. $ bei Robinhood liegen, aber nicht mal 20 Mrd. $ bei Etoro.
Unabhängig von der Bewertung sollte man bedenken, dass das Business beider Firmen extrem zyklisch ist. Bestes Beispiel: Während beide 2024 hunderte Millionen Gewinn gemacht haben, hat Robinhood 2023 rund 500 Mio. $ verloren und bei eToro gab’s magere 15 Mio. $ Gewinn. Dazu kommt, dass eToro zuletzt rund 40% des Umsatzes mit Kryptos gemacht hat - das Ganze ist also eine Kryptowette.
Die Börse hat’s gestern trotzdem gefeiert und die Aktie hat direkt zum Start rund 30% zugelegt.
Was ist sonst los in der Kryptowelt?
2025 wird das Jahr der Krypto-Aktien. Wieso?
Coinbase hat am Dienstag über 20% zugelegt, weil die Firma in den S&P 500 aufgenommen wurde.
Trumps Krypto-Berater David Bailey will eine Kopie von MicroStrategy bauen. Dazu wird er mit der winzigen börsennotierten Firma KindlyMD fusionieren und dadurch günstig an die Börse gehen. Er hat direkt zum Start fast 1 Mrd. $ von Investoren eingesammelt, die er dann in Bitcoins packen will.
Spannend: Er will vergleichbare Firmen auch an alle anderen großen Börsen dieser Welt bringen – vielleicht geht der also bald mit so einer Firma in Deutschland an den Start.
Das gleiche Konzept verfolgt der Sohn vom amerikanischen Handelsminister Howard Lutnick. Dessen Firma Cantor Equity Partners hat diese Woche den ersten Bitcoin-Kauf für entspannte 460 Mio. $ verkündet.
American Bitcoin, also der Bitcoin-Miner, an dem Eric und Donald Trump Jr. beteiligt sind, hat Anfang der Woche eine Fusion mit Gryphon Digital Mining verkündet. Die Aktie von Gryphon hat sich seit Montag mehr als verdreifacht.
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